Menegosiasikan 'Wild West' Cryptocurrency

Hosting Siaran Langsung Sabtu Malam pada bulan Mei, Elon Musk melontarkan komentar yang tampaknya tidak masuk akal tentang Dogecoin dalam monolog pembukaannya. Mengikuti beberapa baris pujian yang berlebihan untuk cryptocurrency, ia menyebutnya sebagai “keramaian”, menyebabkan penurunan langsung dalam nilai Dogecoin hampir 30%. Dan sementara penurunan telah mendatar menjadi hanya 17% pada saat pertunjukan malam itu berakhir, efek dari penampilan komik Musk yang disengaja menimbulkan pertanyaan tentang stabilitas Dogecoin secara khusus, dan mata uang digital secara umum.

Dogecoin sebenarnya mulai hidup sebagai lelucon, sedikit seni pertunjukan pada tahun 2013 oleh dua insinyur perangkat lunak yang ingin menyindir sifat spekulatif Bitcoin dan cryptocurrency lainnya. Tapi lelucon itu dengan cepat menjadi serius karena Dogecoin mengambil nilai sebenarnya, mencapai kapitalisasi pasar lebih dari $85 miliar hanya beberapa hari sebelum aksi SNL Musk. Saat ini jumlah itu mencapai sekitar $54 miliar, lebih besar dari Dollar General, Walgreens Boots Alliance atau Kimberly-Clark, untuk menyebutkan beberapa perusahaan raksasa dengan aset yang sebenarnya. Apakah Dogecoin dapat mempertahankan tingkat kinerja itu adalah dugaan siapa pun. Memang, kisah lengkap cryptocurrency, yang menyimpulkan apakah mereka memiliki nilai jangka panjang tertinggi, belum ditulis.

Secara struktural, Dogecoin tidak jauh berbeda dengan mata uang digital lainnya, menurut Athan Slotkin, seorang wirausahawan dan ahli strategi bisnis yang menyebut dirinya “The Shadow CEO.” “Semua mata uang ini tanpa utilitas fungsional didasarkan pada keyakinan kelompok,” katanya. “Mereka berharga karena orang mengatakan mereka berharga.”

Hal yang sama dapat dikatakan, tentu saja, untuk mata uang tradisional apa pun, meskipun yang terakhir didukung oleh kredit dari pemerintah yang menerbitkannya. Tidak ada pemerintah yang menemukan Bitcoin, cryptocurrency modern pertama. Faktanya, ide dari individu misterius yang dikenal sebagai Satoshi Nakamoto adalah untuk menciptakan mata uang yang melewati pemerintah dan bank dan dapat diperdagangkan secara peer-to-peer. Yang diperlukan hanyalah rekan-rekan yang bersangkutan setuju bahwa instrumen tersebut bernilai sesuatu. (Hanya untuk memperumit masalah lebih lanjut, China telah membuat versi digital yuan yang didukung negara, dengan negara lain pasti akan mengikuti, tapi itu cerita untuk hari lain.)

Bahkan alasan jangka pendek untuk Dogecoin dan cryptocurrency lainnya tidak jelas. Secara teori, mereka melayani tujuan yang sama seperti mata uang biasa:sarana untuk membeli barang dan jasa. Tetapi nilainya sangat tinggi sehingga mereka lebih akurat dilihat saat ini sebagai sarana investasi, meskipun sifatnya sangat spekulatif. (Pada 2010, pengadopsi awal Laszlo Hanyecz terkenal membayar beberapa pizza dengan 10.000 Bitcoin, senilai sekitar $41 pada saat itu. Hari ini nilainya sekitar $320 juta.)

Slotkin menyamakan Dogecoin dan cryptocurrency lainnya dengan komoditas yang dapat diperdagangkan, seperti emas, dengan tingkat volatilitas. Dia mengharapkan perubahan nilai pada akhirnya akan seimbang, meskipun “Saya tidak yakin itu hanya digunakan untuk membayar. Pada titik tertentu, itu akan stabil, dan seperti yang terjadi, lebih sedikit orang yang akan masuk ke dalamnya sebagai permainan spekulatif. Tetapi orang-orang menyukai volatilitas — simpanan untuk menjadi kaya dalam semalam.”

Saat ini dikatakan ada lebih dari 4.000 cryptocurrency yang ada. Slotkin percaya bahwa guncangan tidak bisa dihindari. “Saat ini, kami berada pada titik di mana sangat mudah bagi siapa saja untuk membuat mata uang dalam lima menit.” Hal itu telah menyebabkan sejumlah besar penerbitan palsu, yang sering diiklankan melalui media sosial, yang menyebabkan kerusakan pada kredibilitas instrumen pemula ini.

Membanjirnya penawaran koin awal (ICO) oleh perusahaan rintisan yang mencari modal, banyak di antaranya diperkenalkan dengan hype yang substansial tetapi dengan cepat meledak, semakin menimbulkan pertanyaan tentang kelayakan konsep tersebut. Komisi Sekuritas dan Bursa A.S. telah mengambil tindakan terhadap sejumlah masalah koin, dengan alasan bahwa mereka harus tunduk pada peraturan yang sama yang mengatur sekuritas tradisional.

Namun demikian, Slotkin percaya bahwa sebagian besar masalah kripto bertujuan baik dan berpotensi menguntungkan, terlepas dari apakah mereka pada akhirnya akan bertahan atau tidak. “Ada beberapa ribu proyek yang mencoba merevolusi teknologi dan cara bisnis dijalankan,” katanya. “Sebagian besar dari mereka akan gagal, tetapi itu tidak berbeda dengan startup tradisional.”

Beberapa cryptocurrency, seperti Bitcoin dan Ether (koin asli dari platform blockchain Ethereum), terus mendapatkan kepercayaan dari investor, dan tampaknya akan menghilang dalam waktu dekat. Untuk saat ini, bagaimanapun, lanskap crypto yang lebih besar menyerupai versi modern dari Wild West, beberapa tahun lagi untuk mencapai peradaban sejati. Adapun Dogecoin, waktu akan memberi tahu apakah usaha yang dimulai sebagai lelucon akan berakhir menjadi satu atau tidak.