Hexcel dan Woodward Mengumumkan Penggabungan untuk Membentuk Penyedia Sistem Penerbangan & Industri Premier
Hexcel Corp. (Stamford, Conn., AS), produsen serat karbon terbesar kedua di dunia dan pemasok besar bahan komposit perantara, anunciou pada 12 Januari bahwa akan bergabung dengan OEM peralatan penerbangan dan industri Woodward Inc. (Fort Collins, Colo., AS) melalui perjanjian definitif yang terdiri dari penggabungan gabungan semua saham yang diharapkan menciptakan penyedia sistem terpadu premier yang melayani sektur penerbangan dan industri.
Woodward adalah desainer independen, produsen dan penyedia layanan solusi dan komponen sistem kontrol untuk pasar penerbangan dan industri. Sistem kontrol cairan, pembakaran, listrik dan gerak perusahaan membantu pelanggan menawarkan peralatan yang lebih bersih, lebih dapat diandalkan dan lebih efisien. Pelanggan termasuk produsen peralatan asli terkemuka dan pengguna akhir produk mereka.
Dalam ketentuan perjanjian yang disetujui oleh Dewan Direksi kedua perusahaan, pemegang saham Hexcel akan menerima rasio pertukaran tetap 0,625 saham Woodward common stock untuk setiap saham Hexcel common stock, dan pemegang saham Woodward akan tetap memiliki jumlah saham common yang sama di perusahaan gabungan seperti yang mereka miliki segera sebelum penutupan. Rasio pertukaran konsisten dengan harga saham rata-rata 30 hari kedua perusahaan. Setelah selesainya penggabungan, pemegang saham Woodward yang ada akan memiliki sekitar 55% perusahaan gabungan pada dasar fully diluted; pemegang saham Hexcel yang ada akan memiliki sekitar 45% perusahaan gabungan pada dasar fully diluted. Dalam hubungan dengan transaksi ini, Woodward meningkatkan dividen tunai triwulannya menjadi $0,28 per saham. Penggabungan diharapkan bebas pajak untuk tujuan pajak pendapatan federal AS.
Perusahaan gabungan, yang akan bernama Woodward Hexcel, akan bermarkas di Fort Collins dan akan memiliki lebih dari 16.000 karyawan, operasi manufaktur di 14 negara di lima benua dan basis pelanggan yang beragam di berbagai pasar. Untuk tahun fiskal masing-masing perusahaan 2019 pada dasar pro forma, perusahaan gabungan diharapkan menghasilkan pendapatan bersih sekitar $5,3 miliar dan EBITDA $1,1 miliar, atau margin EBITDA 21%.
Nick Stanage, chairman, CEO dan president Hexcel, akan menjabat sebagai CEO perusahaan gabungan. Tom Gendron, chairman, CEO dan president Woodward, akan menjabat sebagai executive chairman perusahaan gabungan hingga tahun pertama dari penutupan penggabungan, pada saat itu dia berencana untuk pensiun dari perusahaan dan kemudian akan menjabat sebagai chairman non-executive perusahaan gabungan hingga tahun kedua dari penutupan penggabungan. Pada titik itu, Stanage akan mengambil peran chairman dewan direksi selain tanggung jawab CEO-nya. Dewan Direksi perusahaan gabungan akan memiliki 10 anggota, terdiri dari lima direktur dari setiap perusahaan, termasuk Gendron dan Stanage.
Gendron berkata: “Kedua perusahaan kami masing-masing secara independen bekerja menuju kebutuhan keberlanjutan dan efisiensi pelanggan kami. Penggabungan ini mempercepat investasi teknologi kami dan menciptakan manfaat dan peluang pertumbuhan yang lebih besar daripada yang dapat dicapai oleh setiap perusahaan sendiri. Keduanya Woodward dan Hexcel memiliki trajetori pertumbuhan yang menarik, dengan posisi aftermarket yang kuat dan penetrasi komposit yang meningkat yang mendorong outlook masing-masing kami. Budaya yang melengkapi dan komitmen bersama terhadap keunggulan operasional dan kepuasan pelanggan, bersama dengan kekuatan keuangan yang ditingkatkan, akan memosisikan kami untuk melayani pelanggan OEM dan aftermarket kami dengan lebih baik. Kami akan lebih kuat bersama dan berkomitmen untuk memberikan nilai yang lebih besar kepada semua pemangku kepentingan kami.”
Stanage berkata: “Masa depan penerbangan dan efisiensi energi akan ditentukan oleh platform generasi berikutnya yang memberikan biaya kepemilikan yang lebih rendah, emisi yang lebih rendah dan keselamatan yang ditingkatkan — dan Hexcel dan Woodward gabungan akan berada di garis depan evolusi ini. Sistem kontrol inovatif Woodward dan bahan ringan canggih Hexcel dirancang untuk mendorong keandalan, efisiensi dan emisi yang ditingkatkan. Melalui skala yang digabungkan dan profil arus tunai yang kuat, kami akan lebih baik memosisikan diri untuk mempercepat inovasi dalam efisiensi aerodinamika dan propulsi serta mendukung kebutuhan pelanggan yang berkembang. Saya sangat bersemangat dengan apa yang dapat kita capai dengan menyatukan dua perusahaan premier dan tim kelas dunia ini dengan nilai, budaya dan filosofi operasional yang mirip.”
Manfaat strategis dan keuangan dari penggabungan, seperti yang dilaporkan dalam pernyataan yang dikeluarkan oleh kedua perusahaan, meliputi:
- Menciptakan perusahaan terkemuka yang berposisi baik untuk menyampaikan teknologi berorientasi masa depan untuk mengatasi kebutuhan pelanggan yang berkembang. Transaksi ini menyatukan pemimpin industri dalam bahan canggih dan sistem kontrol untuk menciptakan pemimpin penerbangan dan industri premier yang berposisi baik untuk memenuhi permintaan pelanggan untuk aerodinamika pesawat, efisiensi energi, keselamatan yang ditingkatkan, dan emisi serta kebisingan yang dikurangi. Perusahaan gabungan diharapkan akan menghabiskan sekitar $250 juta pada riset dan pengembangan dalam tahun penuh pertama setelah penutupan dan akan memiliki sumber daya yang lebih besar untuk berinvestasi dalam teknologi muncul untuk mendukung program pelanggan penerbangan generasi berikutnya dan mempercepat inovasi dalam aerodinamika, propulsi, dan efisiensi energi.
- Portofolio yang seimbang di seluruh pelanggan, pasar akhir, dan siklus investasi. Membangun pada posisi yang kuat yang sudah ada dari setiap perusahaan pada platform produk kelas dunia, perusahaan gabungan akan memiliki kedalaman dan keseimbangan hubungan pelanggan yang lebih besar di seluruh sektur penerbangan dan industri, dengan peluang yang signifikan untuk cross-selling dan untuk meningkatkan hubungan pelanggan. Transaksi ini menggabungkan posisi OEM luar biasa kedua perusahaan, penetrasi komposit secular Hexcel, dan posisi aftermarket terkemuka industri Woodward untuk mendorong pertumbuhan garis atas yang konsisten dan generasi arus tunai melalui siklus program.
- Peluang penciptaan nilai pemegang saham yang signifikan. Perusahaan gabungan diharapkan akan merealisasikan lebih dari $125 juta sinergi biaya tahunan oleh tahun fiskal penuh kedua setelah penutupan, terutama dari peluang sourcing strategis, eliminasi biaya korporat duplikat, memanfaatkan jejak global dan infrastruktur, dan memperluas platform layanan bersama.
- Neraca yang kuat dengan generasi arus tunai bebas yang signifikan dan komitmen untuk strategi alokasi modal yang seimbang. Untuk tahun fiskal masing-masing perusahaan 2019, Woodward Hexcel akan memiliki lebih dari $5,3 miliar pendapatan pro forma dan lebih dari $1,1 miliar EBITDA atau margin EBITDA 21%. Arus tunai bebas yang digabungkan diperkirakan sekitar $1 miliar per tahun dan terus berkembang. Woodward Hexcel diharapkan akan dikalibrasi dengan neraca yang kuat dan rasio leverage sekitar 1,4x utang/EBITDA yang lalu saat penutupan. Perusahaan gabungan berniat untuk mengejar rating investasi grade, rendemen dividen yang kompetitif dengan target awal 1%, dan menyalurkan tunai ke akuisisi dan pembelian kembali saham, termasuk mengeksekusi program pembelian kembali saham yang diperkirakan $1,5 miliar dalam 18 bulan setelah penutupan.
- Budaya dan filosofi operasional yang melengkapi. Woodward dan Hexcel memiliki nilai yang sama dan track record yang kuat dari investasi R&D berdampak tinggi. Dengan memanfaatkan bakat anggota tim kami dan fokus umum pada keunggulan operasional, Woodward Hexcel akan terus menghadirkan produk inovatif ke pasar sambil mendorong peningkatan margin operasional. Bersama, tindakan ini akan terus memberikan nilai yang signifikan kepada pemegang saham.
Transaksi ini tunduk pada persetujuan pemegang saham Woodward dan Hexcel, serta kondisi penutupan biasa lainnya, termasuk persetujuan regulasi yang diperlukan. Pihak-pihak berharap penggabungan akan ditutup pada kuartal kalender ketiga tahun 2020, tunduk pada kepuasan atas kondisi-kondisi ini.
Dalam pengumuman terpisah, Woodward dan Hexcel akan melaporkan hasil keuangan Q1 2020 dan Q4 2019, masing-masing, pada 3 Februari 2020, setelah penutupan pasar.
