Terpukul oleh Perang Dagang dan COVID-19, Apa Selanjutnya untuk Asia?
Asia Tenggara telah sangat terpukul oleh virus corona, menimbulkan tantangan signifikan bagi bisnis di kawasan itu. Dalam menghadapi permintaan eksternal yang anjlok dan gangguan yang meluas pada rantai pasokan, kami memperkirakan peningkatan tajam dalam pertumbuhan kepailitan di kawasan ini — sebanyak 30% untuk Hong Kong, India, dan China, dengan kawasan secara keseluruhan diperkirakan akan mengalami 25 % peningkatan pada tahun 2020. Sektor pariwisata, transportasi, teknologi informasi dan komunikasi (TIK), otomotif, tekstil, energi, dan makanan kemungkinan akan melihat dampak terbesar.
Meskipun China telah memulai kembali produksi, yang sedikit memperbaiki masalah rantai pasokan untuk bisnis regional yang bergantung pada barang dan material China, pabrik belum berjalan sesuai kapasitas.
Lebih banyak gangguan bisa menyusul, jika China melihat gelombang kedua kasus baru. Selain itu, kita dapat melihat tren perusahaan merelokasi rantai pasokan mereka lebih dekat ke rumah, karena keamanan melampaui biaya yang penting — kelanjutan dari tren yang digerakkan oleh perang perdagangan AS-China. Meskipun demikian, masalah arus kas yang disebabkan oleh COVID-19 juga dapat menghentikan perubahan besar (dan mahal) dalam rantai pasokan untuk beberapa waktu, karena sebagian besar perusahaan di lingkungan saat ini ingin menghemat uang.
COVID-19 dan resesi yang membayangi berikutnya di AS, Eropa, dan pasar ekspor utama lainnya telah menyebabkan penurunan tajam dalam permintaan eksternal. Perkembangan ini sangat meresahkan bagi perekonomian yang sangat bergantung pada ekspor, seperti Singapura, Taiwan, Korea Selatan dan Vietnam. Namun, Indonesia sedikit kurang rentan terhadap penurunan perdagangan global dibandingkan pasar Asia Tenggara lainnya, dengan ekspor hanya menyumbang 22% dari PDB. Sebagai perbandingan, ekspor menyumbang lebih dari 70% dari PDB Taiwan.
Pada saat yang sama, pada awal 2020, sebagian investor telah menarik diri dari Asia Tenggara, terutama dari pasar negara berkembang seperti Thailand, Malaysia, Indonesia, dan India. Hal ini memicu depresiasi mata uang lokal dari Februari hingga April, menimbulkan masalah bagi bisnis yang berhutang banyak, terutama yang memiliki pinjaman dalam mata uang asing. Meskipun situasi telah sedikit stabil, ini semua menambah badai sempurna dari kondisi bisnis yang kurang ideal, yang menjanjikan untuk menciptakan masalah arus kas yang serius bagi banyak perusahaan.
Usaha kecil dan menengah lokal kemungkinan besar akan menanggung beban dari faktor-faktor ini, karena usaha kecil tidak memiliki ketahanan dan cadangan keuangan yang sama dengan perusahaan besar. Bahkan dengan paket stimulus pemerintah yang besar, banyak UKM akan kesulitan untuk bertahan dari krisis ini. Prospek negatif untuk pertumbuhan kepailitan di kawasan mencerminkan hal ini. Bahkan Singapura, salah satu ekonomi paling stabil di Asia Tenggara, diprediksi akan mengalami peningkatan kebangkrutan lebih dari 10% pada tahun 2020.
Selain tantangan yang ditimbulkan oleh COVID-19, kondisi bisnis di Asia Tenggara dapat semakin memburuk jika AS meningkatkan perang dagangnya dengan China. Pemerintah AS saat ini mendorong sekutu terpilih (seperti Australia dan Jepang) untuk bergabung dengan apa yang disebut inisiatif "jaringan kemakmuran ekonomi" untuk merestrukturisasi rantai pasokan dari China. Jika AS berhasil, proteksionisme yang meningkat dalam rantai pasokan Asia ini pasti akan membebani seluruh kawasan, termasuk Jepang, Vietnam, Singapura, Malaysia, Korea Selatan, dan Taiwan. Singkatnya, cara AS dan China membentuk hubungan mereka ke depan akan memengaruhi seluruh tatanan Asia-Pasifik, dan dapat memiliki konsekuensi yang luas bagi bisnis di negara-negara sekitarnya.
Sebelum pandemi melanda, bisnis sudah menarik diri dari China dalam upaya untuk mendiversifikasi rantai pasokan mereka di wilayah tersebut, dengan banyak yang memilih untuk pindah ke negara tetangga Vietnam (alternatif regional berbiaya rendah utama ke China untuk manufaktur berorientasi ekspor) atau Malaysia.
Selain konflik perdagangan yang membara, perusahaan juga melakukan relokasi karena China tidak memberikan manfaat biaya yang sama seperti yang terjadi 10 atau 15 tahun yang lalu. Tekstil, misalnya, telah melakukan eksodus massal ke Vietnam, Kamboja, dan Bangladesh karena biaya tenaga kerja yang lebih rendah. Manufaktur barang-barang konsumen, produk otomotif dan TIK juga mengalami pergeseran ke Vietnam dalam beberapa tahun terakhir.
Meskipun sektor tekstil, TIK, dan otomotif telah mengalami pergeseran dari China, mereka masih sangat bergantung pada suku cadang dan bahan penting dari Kerajaan Tengah. Dengan kata lain, industri ini tidak kebal terhadap dampak negatif dari meningkatnya konflik perdagangan antara AS dan China. Sektor manufaktur Vietnam, misalnya, sangat bergantung pada bahan mentah yang diimpor dari China, yang memasok lebih dari 40% barang setengah jadi inti yang digunakan sebagai input untuk produk manufaktur Vietnam.
Luas dan durasi dampak ekonomi dari pandemi COVID-19 masih belum pasti. Jelas, perusahaan dengan leverage tinggi dan mereka yang tidak dapat mengamankan likuiditas tambahan dan beroperasi di sektor perdagangan yang sangat terpengaruh akan terpengaruh secara tidak proporsional. Lebih penting dari sebelumnya bagi bisnis untuk benar-benar memahami posisi keuangan mitra dagang mereka, dan untuk terlibat dalam diskusi aktif seputar tantangan operasional yang diakui sebagai akibat dari krisis saat ini. Dengan kebangkrutan yang diperkirakan akan meningkat secara material, mitigasi risiko kredit terkait penagihan piutang akan menjadi kunci bagi perusahaan yang ingin melindungi arus kas.
Christian Bürger memimpin publikasi laporan negara dan industri di Atradius , perusahaan asuransi kredit perdagangan global.
