Masa Depan Asia Setelah Perang Dagang dan COVID-19: Tantangan dan Peluang
Asia Tenggara telah terparah oleh coronavirus, menimbulkan tantangan signifikan bagi bisnis di wilayah. Di tengah penurunan permintaan eksternal yang tajam dan gangguan yang luas terhadap rantai pasokan, kami memprediksi peningkatan tajam dalam pertumbuhan kebangkrutan untuk wilayah—sebesar 30% untuk Hong Kong, India dan China, dengan wilayah secara keseluruhan diharapkan melihat peningkatan 25% pada 2020. Sektor pariwisata, transportasi, teknologi informasi dan komunikasi (TIK), otomotif, tekstil, energi dan pangan kemungkinan akan melihat dampak terbesar.
Meskipun China telah memulai ulang produksi, sedikit mengatasi isu rantai pasokan bagi bisnis regional yang bergantung pada barang dan bahan China, pabrik belum berjalan dengan kapasitas penuh.
Gangguan lebih lanjut dapat terjadi, jika China melihat gelombang kedua kasus baru. Selain itu, kita bisa melihat tren perusahaan memindahkan rantai pasokan mereka lebih dekat ke rumah, karena keamanan melampaui biaya dalam pentingnya—sebagian dari tren yang dimulai oleh perang dagang AS-China. Itu dikatakan, isu arus kas yang disebabkan oleh COVID-19 juga bisa menghentikan pergeseran besar (dan mahal) dalam rantai pasokan untuk beberapa waktu, karena sebagian besar perusahaan di lingkungan saat ini berusaha menghemat kas.
COVID-19 dan resesi yang menyusul di AS, Eropa dan pasar ekspor utama lainnya telah menyebabkan penurunan tajam dalam permintaan eksternal. Perkembangan ini sangat mengganggu bagi ekonomi yang sangat bergantung pada ekspor, seperti Singapura, Taiwan, Korea Selatan dan Vietnam. Indonesia, Namun, sedikit kurang rentan terhadap penurunan perdagangan global dibandingkan pasar Asia Tenggara lainnya, dengan ekspor menyumbang hanya 22% dari PIB. Secara perbandingan, ekspor menyumbang lebih dari 70% dari PIB Taiwan.
Pada saat yang sama, sejak awal 2020, investor telah sebagian menarik diri dari Asia Tenggara, terutama dari pasar emerging seperti Thailand, Malaysia, Indonesia dan India. Ini memicu depresiasi mata uang lokal dari Februari hingga April, menyalahkan bisnis yang sangat berhutang, terutama yang memiliki pinjaman dalam mata uang asing. Meskipun situasi telah sedikit stabil, semuanya ini menambah upaya kondisi bisnis yang tidak ideal, yang janji akan menciptakan isu arus kas serius bagi banyak perusahaan.
Perusahaan kecil hingga menengah lokal kemungkinan akan menanggung beban dari faktor-faktor ini, karena bisnis kecil tidak memiliki ketangguhan keuangan dan cadangan yang sama dengan perusahaan besar. Bahkan dengan paket stimulan pemerintah yang besar, banyak SME akan sulit untuk bertahan dalam krisis ini. Pandangan negatif untuk pertumbuhan kebangkrutan di wilayah ini mencerminkan ini. Bahkan Singapura, di antara ekonomi paling stabil di Asia Tenggara, diprediksi akan melihat peningkatan kebangkrutan lebih dari 10% pada 2020.
Di atas tantangan yang ditimbulkan oleh COVID-19, kondisi bisnis di Asia Tenggara dapat memburuk lebih lanjut jika AS meningkatkan perang dagangnya dengan China. Pemerintah AS saat ini mendorong sekutu terpilih (seperti Australia dan Jepang) untuk bergabung dengan inisiatif yang disebut "economic prosperity network" untuk mengonfigurasi ulang rantai pasokan dari China. Jika AS berhasil, protektionisme yang meningkat ini dalam rantai pasokan Asia pasti akan memberikan tekanan pada seluruh wilayah, termasuk Jepang, Vietnam, Singapura, Malaysia, Korea Selatan dan Taiwan. Singkatnya, cara AS dan China membentuk hubungan mereka ke depan akan mempengaruhi seluruh tata urut Asia-Pasifik, dan dapat memiliki konsekuensi yang luas bagi bisnis di negara di sekitarnya.
Sebelum pandemi melanda, bisnis sudah menarik diri dari China dalam upaya untuk mendiversifikasi rantai pasokan mereka di wilayah, dengan banyak yang memilih untuk pindah ke Vietnam tetangga (alternatif biaya rendah regional utama untuk manufaktur berorientasi ekspor selain China) atau Malaysia.
Selain konflik dagang yang mendidih, perusahaan juga pindah karena China tidak lagi memberikan manfaat biaya yang sama seperti 10 atau 15 tahun yang lalu. Tekstil, misalnya, sudah melakukan pindahan massal ke Vietnam, Kamboja dan Bangladesh karena biaya tenaga kerja yang lebih rendah. Manufaktur barang konsumsi, otomotif dan produk TIK juga telah mengalami pergeseran ke Vietnam dalam beberapa tahun terakhir.
Bahkan sektor tekstil, TIK dan otomotif sudah mengalami pergeseran dari China, mereka masih sangat bergantung pada bagian dan bahan esensial dari Kerajaan Tengah. Dengan kata lain, industri ini tidak imun terhadap dampak sampingan negatif dari perang dagang yang membesar antara AS dan China. Sektor manufaktur Vietnam, misalnya, sangat bergantung pada bahan baku yang diimpor dari China, yang menyediakan lebih dari 40% barang intermediate inti yang digunakan sebagai input untuk produk yang diproduksi Vietnam.
Skala dan durasi dampak ekonomi pandemi COVID-19 masih tidak pasti. Jelas, perusahaan yang sangat terlevere dan yang tidak dapat mengamankan likuiditas tambahan serta beroperasi di sektor perdagangan yang sangat terpengaruh akan terdampak tidak proporsional. Lebih penting dari sebelumnya bagi bisnis untuk benar-benar memahami posisi keuangan mitra perdagangan mereka, dan terlibat dalam diskusi aktif mengenai tantangan operasional yang diketahui sebagai akibat dari krisis saat ini. Dengan kebangkrutan yang diharapkan akan meningkat secara signifikan, mengurangi risiko kredit terkait penagihan piutang akan menjadi kunci bagi perusahaan yang ingin melindungi arus kas.
Christian Bürger memimpin publikasi laporan negara dan industri di Atradius, asuransi kredit perdagangan global.
