Kebijakan Fed: Bagaimana Suku Bunga Menguntungkan Laba Produsen dan Biaya Rantai Pasokan

Bank Sentral Amerika Serikat (Fed) menerapkan kebijakan moneter terutama dalam dua cara: suku bunga federal funds dan operasi pasar terbuka. Suku bunga federal funds adalah suku bunga target yang ditetapkan oleh Fed di mana bank komersial meminjam dan meminjaman cadangan berlebih satu sama lain selama malam. Target suku bunga yang lebih rendah berarti bank membayar lebih sedikit untuk meminjam dari Fed, dan oleh karena itu memiliki lebih banyak uang untuk dipinjamkan. Ini membuat modal lebih terjangkau, mendorong perusahaan dan investor untuk meminjam.

Saat return on invested capital untuk modal yang dipinjam oleh produsen naik, produsen dan vendor rantai pasokan mencapai likuiditas yang lebih tinggi. Akibatnya, mereka meminjam lebih banyak dari bank, yang sama seperti menambahkan uang ke dalam pasokan uang.

Tantangan bagi produsen, yang semakin parah seiring berjalannya inflasi, terletak pada menyeimbangkan biaya uang (pinjaman dan akuisisi penjualan) dengan daya beli yang menurunnya.

Pendapatan penjualan produsen dihitung menggunakan nilai presentase uang kertas. Dan sambil pendapatan penjualan mungkin meningkat, pendapatan nyata (daya beli dari jumlah yang diterima perusahaan) menurun karena quantitative easing (QE) yang meningkat oleh Fed, European Central Bank, dan sebagian besar bank sentral di seluruh dunia. (QE terjadi ketika bank sentral meningkatkan pembelian obligasi pemerintah atau aset keuangan lainnya, sehingga menyuntikkan lebih banyak uang ke dalam ekonomi.)

Grafik di bawah ini menunjukkan jumlah mata uang AS yang beredar yang dilaporkan oleh Federal Reserve Bank of St. Louis, salah satu dari 12 bank cadangan regional yang, bersama dengan Board of Governors di Washington, D.C., membentuk Federal Reserve System.

Mirip dengan memperbarui evaluasi untuk skenario market-to-market, dalam kasus ini nilai sebenarnya dari laba perusahaan dapat tersembunyi di balik angka buatan. Pembaca mungkin ingat pasar pinjaman bank selama malam pada September 2019, ketika bank berhenti meminjam satu sama lain. Itu karena neraca bank dihitung dengan angka yang tidak nyata dan tidak dapat dinilai dengan benar.

Pengerahan mata uang AS (kurangnya daya beli) ditunjukkan dalam grafik di bawah ini.

Dalam rantai pasokan manufaktur, saat transaksi terjadi, kewajiban keuangan dibuat, dan buku besar akuntansi (kewajiban pajak) ditetapkan dalam angka. Kemudian, dalam periode waktu dari saat kewajiban ditentukan hingga saat pembayaran dilakukan, produsen dan pemasok mengalami pengurangan lebih lanjut dari daya beli uang tunai dan cadangan mereka.

Percepatan penurunan daya beli produsen akan terus berlanjut ke masa depan yang dapat dijangka, selama Fed terus menerapkan kebijakan QE. Tidak ada produsen, vendor rantai pasokan, atau pemasok yang dapat mengatasi inflasi yang tidak dapat dihindari dan penurunan daya beli berdasarkan pengerahan mata uang AS. Bahkan operator asing bergantung pada nilai, atau nilai tukar, dolar AS karena statusnya saat ini di seluruh dunia.

Di ekonomi Barat, Uni Eropa mendekati batas kemampuan, dengan pasar obligasi EU dimiliki 66% oleh Negara. Ini berarti neraca European Central Bank sekarang setara dengan 66% dari produk domestik bruto (PDB) Eurozona.

Tambahkan hal ini, pensiun Eropa berada di dukungan nyawa, karena politisi menemukan cara yang semakin kreatif untuk menilai pajak baru sambil mempertahankan cara untuk meningkatkan pajak yang ada.

Dengan dolar AS masih menjadi tempat perlindungan global (sementara itu), pasar obligasi Eropa berjuang untuk bertahan, dan Jepang dalam keadaan yang jauh lebih buruk. Ada alasan yang bagus mengapa dua pasang mata uang yang paling banyak diperdagangkan adalah EUR/USD dan USD/JPY.

Neraca Bank Sentral Jepang setara dengan 136% dari PDB Jepang. Di AS, Fed saat ini berada pada 37%, yang akan naik seiring dengan penciptaan lebih banyak kredit relatif terhadap rasio PDB AS yang lebih rendah disebabkan oleh lebih sedikit produk yang diproduksi di AS.

Sejalan dengan di atas, lebih dan lebih produsen peralatan asli (OEM) Eropa mencoba untuk mengurangi biaya dalam rantai pasokan mereka, termasuk keterlibatan dengan mitra jasa manufaktur elektronik (EMS).

Di seluruh dunia, gelembung yang diciptakan dengan ekspansi kredit oleh bank sentral semakin mengembang dan tumbuh semakin besar.

Di AS, hanya dalam tahun 2020 saja, utang neraca Fed menambah $4 triliun, dan Fed ajaib menghasilkan $3 triliun lagi, dengan kemungkinan kuat untuk menghasilkan triliun dolar lebih banyak. Tindakan ini mencerminkan Modern Monetary Theory, keyakinan bahwa pemerintah dapat "mencetak" sejumlah uang yang mereka inginkan tanpa konsekuensi, dengan menciptakan kredit dari udara. Digabungkan dengan upah yang stagnan, tren ini semakin memparah kecemasan di antara pembeli dan konsumen di AS dan di tempat lain, memaksa mereka untuk mulai memperhatikan lebih banyak di mana dan seberapa banyak mereka membelanjakan.

Satu hal yang pasti: semua mata uang fiat, termasuk dolar AS, poundsterling Britania, euro, yen Jepang, dan dolar Australia, akan terus kehilangan daya beli. Pada saat yang sama, bank sentral akan semakin kesulitan untuk

mengelola suku bunga sementara mereka terus menerbitkan kredit dengan sirkulasi uang kertas yang meningkat.

Sementara pengerahan fiat berlanjut, pemburu pajak untuk menutupi neraca pemerintah yang negatif semakin tumbuh. Dalam satu solusi kreatif, laporan terbaru Deutsche Bank oleh strategis Luke Templeman mengusulkan ide pajak 5% work from home (WFH), dan menghitung bahwa itu dapat mengumpulkan £7 miliar di Inggris, €20 miliar di Jerman, dan $49 miliar per tahun di AS.

Semua ini menciptakan badai sempurna, mengambil lebih banyak daya belanja dari konsumen dan rantai pasokan manufaktur, dan menempatkan lebih banyak kesadaran pada pengeluaran korporat.

Biaya Rantai Pasokan dan Konsumen yang Meningkat

Seiring dengan inflasi yang akhirnya berakar, setiap produsen, vendor, pemasok, dan pembeli akan menghadapi biaya yang lebih tinggi dengan penurunan daya beli yang lebih lanjut, yang semakin parah dengan kenaikan suku bunga. Seiring dengan kenaikan harga, ini akan memberikan dampak yang lebih besar pada perdagangan eksport manufaktur, yang akan memaksa fokus yang lebih besar pada kebijakan dan prosedur kepatuhan manufaktur, terutama dalam area pengelolaan komoditas dan inventaris.

Keuangan produsen akan datang under further scrutiny. Dengan pengerahan mata uang fiat yang terjadi di mana-mana, bagaimana produsen akan menghitung penyusutan untuk menentukan pendapatan nyata versus yang tampak? Manufaktur sudah salah satu sektor yang paling sering harus mengevaluasi ulang nilai inventaris. OEM dengan rantai pasokan EMS yang terjaring menghadapi tantangan yang lebih mencolok terkait restatement keuangan manufaktur.

Manajemen biaya sourcing dan pengadaan, yang mencakup bahan baku dan komponen untuk produk elektronik dan elektromekanikal, akan mendapatkan penyelidikan yang semakin ketat oleh eksekutif keuangan manufaktur, sehingga lebih sulit untuk mencapai angka keuangan kuartalan.

Dalam percakapan yang sering, produsen bertanya-berapa pertanyaan dan memperhatikan lebih banyak kebutuhan untuk mendapatkan kontrol yang lebih besar atas perencanaan bahan dan eksekusi rantai pasokan. Pendekatan yang lebih terkoordinasi dan disiplin terlihat di setiap aspek rantai pasokan, terutama inventaris dan perubahan produk terkait, saat produsen menimbang biaya terkait dengan memperkenalkan produk baru versus merevisi produk yang ada dengan product change notices (PCNs). Platform PCN yang kuat memberikan produsen kemampuan untuk terus memperbarui dan memprioritaskan perubahan pada produk elektronik dan elektromekanikal, menandai risiko potensial dan gangguan pada program manufaktur, dan memperoleh wawasan inventaris yang lebih dalam dan lebih awal. Dalam prosesnya, mereka dapat menangkap lebih banyak pendapatan, menghentikan penutupan produksi yang mahal, dan menghindari penurunan inventaris dan bahan yang mahal.

Prosedur PCN yang lebih baik akan membantu produsen mengidentifikasi dan memperjelas kode negara asal dan U.N. Standard Products and Services (UNSPS) codes. Mereka akan meningkatkan kemampuan untuk mengelola sengketa, saat pemerintah mencari cara baru untuk menilai dan menangkap pajak eksport, serta mengatasi liabilitas pensiun yang tumbuh. Alat ini juga dapat membantu memposisikan produsen yang cerdas dengan kode Harmonized Tariff System (HTS) yang lebih akurat di seluruh rantai pasokan mereka, menghindari keterlambatan pemasukan dan penalti yang mahal.

Layanan sourcing OEM dari penyedia EMS menghasilkan pemahaman yang lebih baik tentang biaya pabrik EMS internal versus harga yang dikutip. Dengan menarik dari intelijen tentang operasi internal EMS dan biaya tersembunyi, OEM dapat mengurangi pengeluaran bahan dan markup laba EMS, mencapai total landed cost yang lebih menguntungkan, dan mengoptimalkan cash conversion.

Menggunakan model biaya manufaktur yang komprehensif, OEM dapat memperhitungkan nilai tukar mata uang asing; kewajiban tenaga kerja langsung; biaya tenaga kerja tidak langsung yang dimuat; biaya menjual, umum dan administratif, dan ribuan perhitungan lainnya yang mempengaruhi rantai pasokan manufaktur global OEM, dengan potensi penghematan biaya antara 5% dan 15% per program OEM-EMS.

Pengeluaran Bahan dan Konversi Tunai

Nilai sebuah bisnis adalah nilai presentase dari tunai yang dihasilkan selama siklus hidupnya. Dalam manufaktur berdasarkan kontrak, nilai hubungan pelanggan OEM sama dengan pendapatan yang dihasilkan produsen EMS dari pelanggan OEM selama siklus hidup hubungan tersebut.

Namun rantai pasokan manufaktur adalah dinamis dan tidak stabil. Ini menciptakan tantangan konstan bagi setiap pembeli komoditas, perencana, dan manajer rantai pasokan.

COVID-19 telah menambahkan kompleksitas manufaktur. Eksekutif menceritakan tentang harus menundukan program untuk mencapai model Industry 4.0 selama dua hingga tiga tahun sebagai akibat pandemi. Bagi beberapa produsen, dampaknya telah meninggalkan mereka dengan biaya gaji hingga $50 juta yang sebelumnya dialokasikan untuk akuisisi perangkat lunak yang dihosting. Proyek sedang dievaluasi ulang, diprioritaskan ulang, ditunda, dan bahkan dibatalkan.

Bagi semua produsen, COVID-19 menyebabkan reboot yang keras dalam cara rantai pasokan mereka dikelola. Realitas bagi hampir setiap produsen yang saya bicara meliputi kebutuhan untuk menetapkan biaya dasar baru dan kontrol tunai yang lebih ketat.

Berkat kombinasi perubahan kebijakan moneter oleh bank sentral dan pandemi, kita menemukan diri kita di era baru manajemen rantai pasokan, dan kita memerlukan alat baru untuk menyelesaikan tantangan Industry 4.0 di depan. Sementara itu, ada kemungkinan baik bahwa banyak perusahaan akan gagal membayar hutang korporat mereka, seiring dengan bertambahnya jumlah "perusahaan zombie" — yang tidak memiliki cukup pendapatan untuk melunasi pokok pinjaman.

Produsen perlu menjaga pensil tetap tajam, menerapkan praktik bisnis yang sehat, dan memanfaatkan informasi dan alat yang tepat jika mereka ingin menawarkan keadaan ekonomi saat ini, dan mengatasi tantangan keuangan di tahun-tahun mendatang.

Mark Zetter adalah pendiri di VentureOutsource.com, komunitas jaringan untuk rekan OEM yang memilih dan mengelola penyedia EMS.